Betonslibning

Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos blev bekræftet denne uge som den aftalte køber af Holcims brasilianske cementvirksomhed med en transaktionsværdi på 1,03 milliarder dollars. Transaktionen inkluderer fem integrerede cementplanter, fire slibeplanter og 19 færdige betonfaciliteter. Med hensyn til produktionskapacitet forventes CSN nu at blive den tredje største cementproducent i Brasilien, kun andet end Votorantim og Intercement. Eller, hvis du mener, at CSNs modige påstande om konkurrentens tomgangskapacitet, er du på andenpladsen!
Figur 1: Et kort over cementanlægget inkluderet i CSN Cimentos -erhvervelsen af ​​Lafargeholcims brasilianske aktiver. Kilde: CSN Investor Relations -websted.
CSN startede oprindeligt med stålproduktion, og det er stadig en vigtig del af sin forretning i dag. I 2020 rapporterede det en omsætning på 5,74 milliarder dollars. Cirka 55% er fra stålbranchen, 42% fra minedriftbranchen, 5% fra logistikbranchen og kun 3% fra dens cementvirksomhed. CSNs udvikling i cementindustrien begyndte i 2009, da den begyndte at slibe højovnsslagge og klinker på Presidente Vargas -anlægget i Volta Redonda, Rio de Janeiro. Derefter startede virksomheden Clinker Production i 2011 på sit integrerede ARCOS -anlæg i Minas Gerais. I de næste ti år skete der i det mindste mange ting i offentligheden, fordi landet stod overfor en økonomisk recession, og det nationale cementsalg faldt til et lavt punkt i 2017. Fra 2019 begyndte CSN Cimentos derefter at diskutere nogle nye foreslåede Fabriksprojekter andetsteds. Brasilien, afhængigt af markedsvækst og forventet indledende offentligt tilbud (IPO). Disse inkluderer fabrikker i Ceara, Sergipe, Para og Parana samt udvidelse af eksisterende fabrikker mod sydøst. Derefter accepterede CSN Cimentos at erhverve Cimento Elizabeth for USD 220 millioner i juli 2021.
Det er værd at bemærke, at erhvervelsen af ​​Holcim stadig har brug for godkendelse af den lokale konkurrencemyndighed. F.eks. Er Cimento Elizabeth Factory og Holcims Caaporã -fabrikken begge placeret i Paraíba State, omkring 30 kilometer bortset fra hinanden. Hvis det er godkendt, vil dette gøre det muligt for CSN Cimentos at eje to af statens fire integrerede planter, hvor de to andre drives af Votorantim og Intercement. CSN forbereder sig også på at erhverve fire integrerede fabrikker i Minas Gerais fra Holcim for at øge den, den i øjeblikket ejer. Selvom det på grund af det store antal planter i staten, ser det ikke ud til at få meget opmærksomhed.
Holcim gjorde det klart, at afhændelsen i Brasilien er en del af sin strategi for at fokusere på bæredygtige bygningsløsninger. Efter at have afsluttet erhvervelsen af ​​Firestone i begyndelsen af ​​2021, vil indtægterne blive brugt til dens løsninger og produktvirksomheder. Det har også oplyst, at det ønsker at fokusere på kernemarkeder med langsigtede udsigter. I dette tilfælde er den diversificerede udvikling af cement fra store stålproducenter som CSN i skarp kontrast. Begge industrier er høje kuldioxidemissionsindustrier, så CSN vil næppe holde sig væk fra kulstofintensive industrier. Ved at bruge slagge i cementproduktion har de to imidlertid synergier med hensyn til drift, økonomi og bæredygtighed. Dette førte til, at CSN Cimentos skulle samarbejde med Brasiliens Votorantim og Indiens JSW -cement, som også producerer cement. Uanset hvad der ellers sker på den 26. FN's klimaforandringskonference (COP26) i november 2021, synes det usandsynligt, at den globale efterspørgsel efter stål eller cement vil falde markant. CSN Cimentos genoptager nu sin aktieintroduktion for at skaffe midler til Holcim -erhvervelsen.
Erhvervelser handler om timing. CSN Cimentos-Holcim-transaktionen følger erhvervelsen af ​​CRH Brasilien af ​​Buzzi Unicems Companhia Nacional de Cimento (CNC) joint venture i begyndelsen af ​​2021. Som nævnt ovenfor har Brasiliens cementmarked fungeret godt, siden det begyndte at komme sig i 2018. Sammenlignet med andre Lande på grund af svage lockdown -foranstaltninger har Coronavirus -pandemien næppe bremset denne situation. I henhold til de seneste data fra National Cement Industry Association (SNIC) i august 2021 kan den aktuelle salgsvækst gradvist svækkes. Siden midten af ​​2019 er den månedlige rullende årlige total steget, men det begyndte at bremse i maj 2021. Ifølge data indtil videre i år vil salget i 2021 stige, men hvem ved det, hvem ved det? Et CSN Investor Day -dokument i december 2020 forudsiger, at Brasiliens cementforbrug som forventet er baseret på den samlede økonomiske prognosevækst, vil Brasiliens cementforbrug vokse støt indtil mindst 2025. Dog er bekymringerne for inflation, prisstigninger og politisk usikkerhed inden det næste generelle valg ved Afslutningen af ​​2022 kan undergrave dette. For eksempel annullerede Intercement sin foreslåede børsnotering i juli 2021 på grund af lave værdiansættelser på grund af investorusikkerhed. CSN Cimentos kan støde på lignende problemer i sin planlagte børsnotering eller møde overdreven gearing, når man betaler for Lafargeholcim Brasilien. Uanset hvad, CSN besluttede at tage en risiko på vejen til at blive den tredje største cementproducent i Brasilien.